Volume 6 • 2019 • Numéro 8

40 | 2019 | Numéro 8 P ratico - pratique Alors que les économies se redressaient lentement, les taux ont légèrement varié – à la hausse et à la baisse –, mais dans l’ensemble, durant la dernière décennie, ils sont demeurés historiquement bas. Plusieurs raisons expliquent pourquoi les taux sont demeurés aussi faibles : • La croissance économique mondiale a été irrégulière. La reprise économique au Canada et aux États-Unis a été lente, mais constante; bon nombre de pays s’en sont moins bien tirés. Les banques centrales ont dû maintenir de faibles taux pour stimuler la croissance économique. • Les récents conflits commerciaux, le ralentissement de l’économie chinoise et l’incertitude en Europe contribuent à freiner la croissance. • Une population vieillissante qui cherche avant tout à épargner et à réduire ses risques peut également faire baisser les taux d’intérêt. • Il est avantageux pour les États-Unis de maintenir les taux bas en raison de l’importance de la dette fédérale. Les experts disent qu’il y a eu un changement de paradigme 1 et que nous devons voir ces faibles taux d’intérêt comme la nouvelle norme. Mais, jusqu’où peuvent-ils descendre? Un jour, vous devrez peut-être payer la banque pour y déposer votre argent! Cela semble impossible? C’est ce que l’on appelle les taux d’intérêt négatifs. Tout a commencé en 2009 lorsque la Suède a introduit un taux de -0,25 % 2 pour encourager les banques à prêter et les entreprises à investir pour raviver la croissance. Depuis, le Japon et d’autres pays européens, ainsi que la Banque centrale européenne ont emboîté le pas. Aujourd’hui, les taux d’intérêt négatifs représentent 30 % 3 de l’univers mondial des obligations et, à l’échelle mondiale, les obligations à rendement négatif s’élèvent à 17 billions de dollars 3 , et le taux de certaines descend jusqu’à -0,75 %. 4 Pourquoi investir dans des obligations qui perdent de la valeur? Face à l’incertitude des marchés boursiers, les investisseurs recherchent désespérément des placements sécuritaires. On craint que les taux ne baissent davantage, L’effondrement du marché en 2008 a eu un impact profond qui se poursuit aujourd’hui. Les banques centrales du monde entier ont alors fortement abaissé leurs taux d’intérêt pour stimuler l’investissement des entreprises et relancer leur économie chancelante. Il fallait s’y attendre, mais on ne s’attendait pas à ce que les taux d’intérêt restent bas aussi longtemps. Taux d’intérêt bas : la nouvelle norme?